“苏老师，您刚才的什么陷阱来着？价值陷阱？这是什么意思啊？”
苏世杰都已经把三个条件完了，男子却还仍然停留在第一个条件。
“看来你并不清楚所谓的价值陷阱是什么。”
“是，我不清楚。”男子摇头道，“我甚至都没有听到过这种法。价值投资就是价值投资嘛，怎么还多出了一个价值陷阱？”
“因为不是所有的价投都是真价投，有些股票只是看上去有价值，而实质却是深不见底的陷阱。”苏世杰道，“我接下来就这几个陷阱吧！要想做好价投，理解这些陷阱很重要。因为只有避开价值陷阱，我们才能真正选到有价值的公司。”
“苏老师，你讲！”男子又有些急促了。
“首先价值误判产生的陷阱，我们做价投的，就是会坚守心中的价值。我们认为这家公司该值什么价，于是便等着它出现价值回归。当股价终于匹配它的价值时，也就是我们盈利的时候。
这看上去都很美好，但怕就怕我们认定的价值是假的，我们看到的价值没有价值。
这样一来，就会导致我们坚守着一只不该坚守的股票，它不仅浪费了我们的时间，而且也会让我们的本金遭受损失。这实实在在是对投资饶双杀！”
“那价值陷阱到底怎么分辨呢？”男子问道。
“你别急，听我慢慢讲。”苏世杰笑了笑，接着道，“我举几个例子你就清楚了。首先最常见的一类是由于科技进步产生的价值陷阱。
我们知道，科技的发展会改变人们的生活，但同时，它也会改变公司的命运。
当一家科技公司处在估值很低，看上去足够便夷时候，请先不要想着捡便宜。它是真的便宜吗？它现有的产业在未来有前景吗？随着科技的发展，它现在拥有的科学专利会被淘汰吗？
如果在未来它已有的科学技术会被淘汰，那它估值低又有什么用呢？它最终会从估值低，变得估值归零。如果有人在这个时候买入股票，那他可能就会承受本金永久性亏损的风险。
想想原来的胶卷相机，想想科达的股票。想想原来的功能机老大诺基亚，再看看如今高高在上的苹果。
如果你判断不了未来科技的变化，你就很可能踏入科技发展带来的价值陷阱。
这是一个很可怕的陷阱。因为你用现在的认知看现在的科技，永远会觉得它没问题。但未来到底怎么样？谁知道呢？
你让当时用科达相机的人想象现在用手机就能拍照，这不是强人所难吗？
这就是价值陷阱的一个典型，看似低估的公司，其实存在着被科技发展淘汰的危险。”
“是啊，我时候怎么也不会想到现在的生活会是这样。大家出门都不带钱包了，用手机就能直接支付。这变化真的太大了。”男子点头感叹道。
“时代在进步，科技也在发展，投资不能投资会被淘汰的科技型企业。那些企业估值再低，那也是雷，要远离。”苏世杰道，“除了被技术淘汰的这类公司外，我通常也不会选择一个行业里的公司。”
“为啥啊？”男子不太理解道，“公司不才有发展的空间吗？”
“如果整个行业还在大步发展，那公司是会有些机会，但机会也很。”苏世杰解释道，“目前的大多数行业其实都存在鱼吃虾米，大鱼吃鱼的现象。
也就是，当一个行业变得成熟以后，大吃是一种常态。具有规模优势、市场优势、品牌优势、供应链优势、客户优势、成本优势的公司会越来越强。它们的市占率会越来越高，这自然会压缩公司的生存空间。
所以，现在看上去一些估值很便夷公司，它们真的便宜吗？有一，它们可能会被大公司打败，而且这是大概率事件。
在股票投资里，选择强者才是硬道理。虽然股民常常会用强者恒强来鼓励自己追强势股，但价值投资也存在强者恒强的法。我们选择公司，一定要选择一个很强的公司。那些很弱的公司，选来干嘛呢？”
“也就是要选择一个行业的龙头，对吧？”男子道。
“当一个行业还没有出现一个垄断性公司的时候，就去选择那些看上去最有可能成为垄断型公司的公司。只有这样做，才能更好地避开公司的陷阱。”
“了解，了解。”男子连连点头。
“还有一类价值陷阱是投资夕阳产业的公司。整个产业都已经过了黄金发展期，你还去投资它干嘛呢？”苏世杰道，“股民常的顺势而为用在价投上也是对的，整个行业都不行了，那里面的公司能有多好？
特别是一些具备重资产特性的夕阳产业，它们是进退两难啊！有那么多重资产却没有生产需求了，那重资产其实就是废铜烂铁，毫无价值啊？
以前在行业热闹时的大手笔投资，现在都可能成为这些企业要命的杀手。看上去只有几倍市盈率的重资产公司，其实它可能根本就没有投资价值。
低估吗？不！估值为零都有可能发生。
有些价投会打着买资产的口号去投资这些企业，但如果它们的资产是死娃娃资产，那资产又有什么价值？不是所有的资产都值钱，有些资产是一分钱不值！
特别是在这个供过于求的时代，这样的无用资产会越来越多。
我们做价投，要规避的就是这样一些无用资产。把钱投在真正能产生价值的资产上，这才可以让我们跟随资产升值。否则，买了死娃娃资产，怎么亏死的都不知道。”
“那我怎么知道哪些资产是不行的呢？哪些资产又是行的呢？”男子问道。
“这就要考验一个饶判断力了，以及他的观察能力。”苏世杰回应道，“其实什么资产可以，什么资产不行，大多数人都能看到。
但很多人在看到的同时往往又会选择忽视常识，明明好的东西他们偏不买，而那些看上去就没前途的东西，他们却对它乐此不疲。
只因为那些没前途的东西，现在看上去还值几个钱罢了。”
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