“我赞同您的。”苏世杰猛地点了几下头，“我也认为，现在就是投资价值的时候。”
“忍住常人忍不住的寂寞，才能守住常人守不住的繁华。”
李蛋的这句话，苏世杰是深有体会的。
他曾经也想过，即便一只股票再好，但它不涨又有什么意义呢？为什么我们不能等到它启动的时候再介入？
我们当然可以等股价启动时再介入，但买入后能持有多久，这就很难了。
因为没有在它底部经受过忍耐，因为没有真正实践地持有过这只股票，那这只股票一般也不会拿住。
股票的上涨不是一蹴而就，股票是以波滥、螺旋式的方式上涨。没有忍耐力的人，又怎么可能在一波一波浪花中幸存下来呢？
可能又有人，你为什么不做波段？在波滥顶部卖出，而在波滥底部再买入？
嗯……问出这种问题的人，其实可以先问问自己。
你们自己能有这么精准的操作吗？你们可以猜对几个波浪，并且准确地做到高抛低吸呢？
你们又有多少次，在一次次高抛低吸中扔掉了筹码，然后眼睁睁看着曾经那只股票一路扶摇直上？
大家都不是神仙，你自己都做不到的事情，又为何拿如此高的标准去衡量别人呢？
股民们真的就没有反思过自己，为什么大牛股都买到过，却永远没有坚持到最后。
“发什么愣？下一个问题吧。”李蛋道，“这问题回答完，我看啊，时间也差不多了。”
“不好意思，刚才想了些问题。”苏世杰回过了神来。
“问问题吧。”
“嗯……其实做价投的话，总会离不开护城河这个词。无论是巴姥爷子，还是其他投资大师，都是让我们要选择具备宽广护城河的企业。”苏世杰道，“我想请教您的是，您对于护城河是如何看待的呢？您觉得护城河到底是什么？”
“想了半，就问了这么俗气的一个问题啊？”李蛋笑了笑，“不过俗归俗，重要性还是不言而喻的。”
苏世杰也跟着傻笑了一下。
“什么是护城河呢？我想每个人对此都会有不同的理解。”李蛋道，“但在我看来，其实可以用一个简单的话来概括。
所谓护城河，就是别人都已经知道你在凭借什么赚钱，但他却做不了相同的事。
用最广为人知的茅台举例，谁都知道茅台是靠着它的历史和品牌在赚钱，但知道又怎样呢？其他白酒厂可以模仿吗？不，模仿不了！所以，这就是绝对的护城河。
再用片仔癀和白药举例，这两味药可是绝密的保密配方，全世界只有这两家公司能生产相应的产品。别家公司难道不眼馋吗？当然眼馋！但眼馋又有什么用？眼馋他们也做不了啊！所以，这也是绝对的护城河。”
“别人知道你靠什么发财，却完全模仿不了……好厉害的解读。”苏世杰轻轻点头道。
“凡是类似的别人模仿不聊，那就是护城河。”李蛋道，“比如沃尔玛这种企业，它的护城河虽然没有茅台那样的历史性和品牌性，但其规模经济就是它的护城河。
为什么沃尔玛里面的东西相较于其他商场要卖得便宜些，而且品质也好？那正是因为规模经济的威力。商超要和沃尔玛比性价比？这很困难吧？你知道它在用性价比攻击你，但却束手无策。”
“不过……大商超也不止沃尔玛一家吧？”苏世杰轻声道。
“是不止，但它目前确实是做的最成功的大型商超之一。”李蛋道，“总之，护城河的类型很多，但归根结底就一个现象，你就算知道他的竞争优势，但也完全模仿不了。
你知道宽广的护城河代表了什么吗？”
“没有太激烈的竞争？”苏世杰轻声道。
“具备护城河的企业通常也有一定的垄断性，它们确实不用在竞争上消耗太多精力。”李蛋点头道，“但这也不代表不会有竞争，竞争是永远存在的。
护城河最重要的好处是可以带给企业持续盈利的能力，因为你可以做到别人做不到的事情，所以你大概率可以靠着这门业务持续赚钱，这才是最重要的。
当一家公司具备持续赚钱的能力后，它就能获取源源不断的现金流。有一个观点是这样的，我们投资一家企业其实就是投资这家公司未来的现金流。
如果它的现金流是持续不断的，那你看，这种公司的投资价值大不大？”
“大！当然大了！”苏世杰点头道。
“这就是护城河带给公司最重要的能力，即持续的赚钱能力。”李蛋道，“为什么我们常要规避没有护城河或者护城河没那么深的企业呢？
因为这些企业现在看起来赚钱，但以后赚不赚钱，谁也不知道。
我们最怕的就是买到现在很赚钱的企业，但以后却没了赚钱的能力。这种企业如果买到了高位，那可是真能套住人一辈子啊！
我们做投资的绝对不能犯这种致命性的错误，犯一次，可能就永远也真不起来了。
这就是为什么要强调护城河，因为这不仅是在股票赚钱的诀窍，也是在股市保命的秘密。
你知道巴姥爷子为什么不爱投资科技公司吗？”
“因为科技公司不容易形成护城河。”苏世杰顺口答道。
“不错，科技公司是很难形成绝对的护城河的，因为科技永远都在发展，永远都在创新和更替。”李蛋道，“现在看起来很有科技含量的公司，等再过五年、十年，他们是否仍旧保持先进的科学技术？这真的很难！
历史上已经演绎了太多科技公司如何从辉煌走向落寞的，它们的衰败也怪不得它们，因为科技本身就是一直朝前走。
但茅台呢？大家喝了上百年的酒，至今也仍然在喝。
刚才我们了为什么林大嘴只投资和嘴巴相关的企业。这就是一个原因，因为嘴巴是很难改变的。”
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